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Estimación de la tasa de interés real neutral para la economía ecuatoriana

Abstract:

La Tasa de Interés Real Neutral (TIRN) es una tasa de interés consistente con un producto igual a su nivel potencial y con una inflación estable. Por esta razón, la TIRN es considerada como un instrumento fundamental para el manejo de la política monetaria, y por lo que en la última década se han realizado diversos esfuerzos para su estimación a través de la aplicación de modelos económicos que recojan la característica inobservable y dinámica de la TIRN. En este trabajo se usa un modelo semiestructural de componentes inobservables para el cálculo de la Tasa de Interés Neutral mediante el uso del algoritmo del Filtro de Kalman y la Función de Máxima Verosimilitud, el mismo que es adaptado a las condiciones de la economía ecuatoriana para el período comprendido entre 2000 y 2012. La TIRN estimada muestra un ciclo durante el período inicial de dolarización que contiene un corto ascenso hasta el 2002 con un valor pico de 8.50% y su descenso durante el 2003 - 2006 con un promedio de 7.36%, mientras que desde el 2007 presenta un comportamiento relativamente estable de 5.20% en promedio. Esta estimación es cercana con los resultados hallados en economías vecinas.